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房企图鉴]富力地产:拿地力度不减 偿债压力陡增

日期:2019-10-16 05

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  摘要:地产行业真的进入了严冬?房企真的迎来了“剩者为王”的局面?新浪财经梳理上市房企主要的经营数据,带你窥探龙头房企“过冬”的差异与应对,从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻行业之变。

  本期新浪财经梳理富力地产今年以来经营业绩表现,并与去年同期数据、50家主流上市房企经营数据均值进行比较,同时新浪财经根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程,参考主流评级体系,归类经营指标并赋予相应权重,从四个方面来找寻富力地产今年以来的“改变”与“侧重”。

  评分方面,富力地产业务发展、规模优势、盈利能力等三方面评分较好,公司财务实力等方面评分表现较为一般。

  业务发展方面,富力地产2018年上半年拿地金额为157亿元,低于主流房企数据均值。2018年上半年富力地产拿地面积为810万㎡,拿地力度同比大增,2017年全年拿地为1983万㎡。富力地产半年销售金额为627.8亿元,销售面积为502.8万㎡,上半年销售面积同比大幅上涨,2017年全年富力地产销售面积为676.1万㎡。但公司存货周转率一般,与主流房企均值相同,销售价格与拿地价格之比要大幅高于主流房企均值。

  收入储备倍数是评估一家房企未来业绩保障实力的系数。富力地产收入储备倍数为19.77(参照的是2018年半年收入),明显低于主流房企数据均值,而该数值2017年为10.88(参照的是2017年全年收入)。

  财务方面,富力地产今年中期平均融资成本较2017年略有上升,为5.13%,明显低于主流上市房企平均融资成本均值6.07%。2017年数据显示,富力地产平均融资成本为5.12%。净负债率为187.5%,较2017年继续升高,明显高于行业均值125%。

  目前富力地产货币资金+受限制使用资金共有359亿元,短期债务为449亿元,长期债务为1143亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况,富力地产短期偿债压力指数为1.25,显著高于主流房企数据均值。

  规模与盈利方面,富力地产规模优势较为明显,盈利能力得分也相对较好。2018年上半年富力地产土地储备货值为6387亿元,稍高于行业均值为5912.84亿元,权益土储货值为5876亿元,权益比例高达92%。富力地产预收账款(合同负债)为364.09亿元,大幅低于主流房企数据均值。

  富力地产的销售毛利率高于主流房企平均水平,半年ROE为6.22%,低于行业平均水平8.3%。

  (1) 指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind数据、公告、公开资料等。

  (2) 相应指标测算评分为新浪财经选取一定周期内,对公开经营数据赋予相应

  (3) 上市房企数据均值为新浪财经依据相关评价体系,筛选50家主流上市房企的一定周期内数据,进行算术平均。

  (4) 上市房企经营数据统计为2018年半年数值,部分指标为测算数据,新浪财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。

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